Das vorliegende Papier verfolgt, den empirischen Zusammenhang zwischen den realen Aktienmarktniveaus von Deutschland und den USA zur Aktienmarktprognose zu verwenden. Ausgangspunkt stellt der traditionelle Randon-Walk-Ansatz dar, der bis heute regelmäßig zur Prognose von Aktienmarktrenditen verwendet wird. Allerdings wird das Ausgangsmodell um einen Kointegrationseffekt erweitert. Die relative Prognosegüte gegenüber dem statischen Random-Walk-Modell wird dann anhand des Theilschen U evaluiert. Da der Kointegrationszusammenhang Informationen über eine systematische Verknüpfung der Aktienmarktindizes berücksigtigt, die gerade für die strategische Analyse interessant ist, ergeben sich in der langen Sicht besonders deutliche Abweichungen. So ergibt sich im Betrachtungszeitraum, dass sich die reale deutsche diskrette Aktienmarktrendite mit wachsendem Prognosehorizont zunehmend besser prognostizieren lässt, als der statische Randon-Walk-Ansatz reflektiert.
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