Individual exchange rate forecasts and expected fundamentals


Dick, Christian D. ; MacDonald, Ronald ; Menkhoff, Lukas


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URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/29762
Weitere URL: http://www.zew.de/de/publikationen/publikation.php...
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-297625
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2011
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: ZEW Discussion Papers
Band/Volume: 11-062
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: F31 , F37 , E44,
Normierte Schlagwörter (SWD): Deutschland , Wechselkurs , Erwartungsbildung , Wertpapieranalyse , Makroökonomie , Prognose , Sachverständiger , Schätzung
Freie Schlagwörter (Englisch): Exchange rate determination , individual expectations , macroeconomic fundamentals
Abstract: This paper suggests that exchange rates are related to economic fundamentals over medium-term horizons, such as a month or longer. We find from a large panel of individual professionals' forecasts that good exchange rate forecasts benefit from the proper understanding of fundamentals, specifically good interest rate forecasts. This relation is robust to individual fixed effects and further controls. Reassuringly, this relation is stronger during obvious fundamental misalignment. This occurs when exchange rates substantially deviate from their PPP values, when interest rate differentials are high and when exchange rates are less influenced by strong momentum.




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