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Which form of venture capital is most supportive of innovation?
Bertoni, Fabio
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Tykvová, Tereza
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URL:
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https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/31397
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URN:
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urn:nbn:de:bsz:180-madoc-313970
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Dokumenttyp:
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Arbeitspapier
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Erscheinungsjahr:
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2012
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Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:
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ZEW Discussion Papers
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Band/Volume:
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12-018
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Ort der Veröffentlichung:
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Mannheim
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Sprache der Veröffentlichung:
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Englisch
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Einrichtung:
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Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
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MADOC-Schriftenreihe:
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Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
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Fachgebiet:
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330 Wirtschaft
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Fachklassifikation:
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JEL:
G24 , H0 , O3,
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Normierte Schlagwörter (SWD):
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Europa , Risikokapital , Innovation , Institutioneller Anleger , Eigentümerstruktur , Unternehmenskooperation , Privatwirtschaft , Schätzung , Biotechnische Industrie , Pharmazeutische Industrie
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Freie Schlagwörter (Englisch):
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Innovation , patents , private venture capital investors , governmental venture capital investors , syndication , biotech and pharmaceutical companies , Europe
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Abstract:
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Although there seems to be consensus in the literature that venture capital investors increase the innovation output of their portfolio companies, there is little evidence about how investor type (governmental vs. private) and transaction structure (syndicated vs. non-syndicated) moderate this impact. Using a sample of 865 young biotech and pharmaceutical companies from seven European countries, we investigate which form of venture capital is most supportive of innovation. Our results suggest that in companies financed by syndicates and by private venture capital investors, the innovation output increases significantly faster than in non-venture-backed companies. The most supportive form is a heterogeneous syndicate (i.e., consisting of both types of venture capital investors) led by a private investor.
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