Tail Risk Hedging and Regime Switching


Huggenberger, Markus ; Albrecht, Peter ; Pekelis, Alexandr

WarningEs ist eine neuere Version dieses Eintrags verfügbar.

[img]
Vorschau
PDF (Tail Risk Hedging and Regime Switching )
mm186.pdf - Veröffentlichte Version

Download (636kB)

URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/38221
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-382217
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2015
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: Mannheimer Manuskripte zu Risikotheorie, Portfolio Management und Versicherungswirtschaft
Band/Volume: 186
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Auflage: Version 2015
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Außerfakultäre Einrichtungen > Institut für Versicherungswissenschaft
Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL, Risikotheorie, Portfolio Management u. Versicherungswissenschaft (Albrecht 1989-2021)
MADOC-Schriftenreihe: Lehrstuhl für ABWL, Risikotheorie, Portfolio Management und Versicherungswirtschaft (Albrecht) > Mannheimer Manuskripte zu Risikotheorie, Portfolio Management und Versicherungswirtschaft
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Freie Schlagwörter (Englisch): Futures Hedging , Quantile Derivatives , Mixture Distributions , Elliptical Distributions , Value at Risk , Conditional Value at Risk
Abstract: In this paper, we analyze futures-based hedging strategies which minimize tail risk measured by Value-at-Risk (VaR) and Conditional-Value-at-Risk (CVaR). In par- ticular, we first deduce general characterizations of VaR- and CVaR-minimal hedging policies from results on quantile derivatives. We then derive first-order conditions for tail-risk-minimal hedging in mixture and regime-switching (RS) models. Using cross hedging examples, we show that CVaR-minimal hedging can noticeably deviate from standard minimum-variance hedging if the return data exhibit nonelliptical features. In our examples, we find an increase in hedging amounts if RS models identify a joint crash scenario and we confirm a reduction in tail risk using empirical and EVT-based risk estimators. These results imply that switching from minimum-variance to CVaR- minimal hedging can cut losses during financial crises and reduce capital requirements for institutional investors.




Dieser Eintrag ist Teil der Universitätsbibliographie.

Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.

Verfügbare Versionen dieses Eintrags




Metadaten-Export


Zitation


+ Suche Autoren in

+ Download-Statistik

Downloads im letzten Jahr

Detaillierte Angaben



Sie haben einen Fehler gefunden? Teilen Sie uns Ihren Korrekturwunsch bitte hier mit: E-Mail


Actions (login required)

Eintrag anzeigen Eintrag anzeigen