One for the money, two for the show? The number of designated market makers and liquidity

URL:	https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_i...
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2022
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	SSRN Working Paper Series
Ort der Veröffentlichung:	Rochester, NY
Verlag:	SSRN
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzierung (Theissen 2009-)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Fachklassifikation:	JEL: G10 , G14,
Freie Schlagwörter (Englisch):	designated market makers , liquidity
Abstract:	Prior research has established that the presence of designated market makers (DMMs) in an electronic open limit order book increases liquidity. We analyze whether the presence of additional DMMs results in a further improvement in liquidity. Using data from Deutsche Börse’s Xetra system we ﬁnd that increases in the number of DMMs signiﬁcantly improve liquidity, and vice versa for decreases in the number of DMMs. Our results are conﬁrmed when we use an instrumental variables approach to overcome potential endogeneity issues.