Daily winners and losers

Kumar, Alok ; Ruenzi, Stefan ; Ungeheuer, Michael

URL:	https://ssrn.com/abstract=2931545
Weitere URL:	https://web.archive.org/web/20230301150044/https:/...
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2021
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	SSRN Working Paper Series
Ort der Veröffentlichung:	Amsterdam
Verlag:	Elsevier
Auflage:	April 2021
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > Internat. Finanzierung (Ruenzi 2009-)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Freie Schlagwörter (Englisch):	salient stock returns , investor attention , idiosyncratic volatility puzzle , retail investors
Abstract:	One of the most salient events for a stock is being a daily winner or loser: these stocks are highlighted prominently in the media, leading to investor attention spikes. We demonstrate that ranked stocks underperform unranked stocks by over 1.50% during the month after the ranking, in line with attention-induced overpricing. To establish causality, we introduce an identification strategy that exploits unconventional return-measurement periods. We show that the underperformance of daily winners and losers provides a new attention-based solution for the idiosyncratic volatility puzzle and related return patterns, and thus a simple unifying explanation for important asset pricing anomalies.

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