Energy stocks , resource prices , volatility , asset pricing
Abstract:
This paper constitutes a first analysis on stock returns and stock return volatility of energy corporations from the Eurozone. According to our results, the gas market does not play a role for the pricing of Eurozone energy stocks. However, changes in the Euro to U.S. Dollar exchange rate as well as developments at the money and especially at the oil market strongly affect returns of the energy stock portfolios analyzed. While oil price hikes negatively impact on stock returns of European utilities, they lead to an appreciation of oil and gas stocks. Most importantly, we show that oil market volatility negatively affects European oil and gas stocks. In contrast, energy stock volatility is not driven by volatility of the resource market, but only by its own dynamics.
Translation of the abstract:
In diesem Papier werden Renditen und Volatilität der Aktien europäischer Energieunternehmen untersucht. Der Schwerpunkt der Analyse liegt dabei auf Interdependenzen zwischen dem Energie- und dem Aktienmarkt. Nach unseren Ergebnissen spielt der Gasmarkt in diesem Zusammenhang keine tragende Rolle. In Gegensatz dazu haben sowohl der Euro - U.S. Dollar Wechselkurs sowie Bewegungen auf dem Geld- und insbesondere dem Ölmarkt einen statistisch signifikanten Einfluss auf die Entwicklung von Energieaktien: Während ein Anstieg des Ölpreises Kursverluste bei den Aktien europäischer Versorger auslöst, wirkt er negativ auf die Aktienkurse von Öl- und Gasunternehmen. Interessanterweise führt ein Anstieg der Ölpreisvolatilität zur Abwertung von Öl- und Gasunternehmen. Die Volatilität europäischer Energieaktien scheint hingegen nicht von Entwicklungen auf dem Energiemarkt beeinflusst zu werden.
(German)
Additional information:
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