Returns and volatility of Eurozone energy stocks


Oberndorfer, Ulrich


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URL: http://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/1944
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-19442
Document Type: Working paper
Year of publication: 2008
Publication language: English
Institution: Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
MADOC publication series: Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Subject: 330 Economics
Classification: JEL: Q40 Q43 C13 G12 ,
Subject headings (SWD): Energiewirtschaft , Börsenkurs , Rendite , Volatilität , Erdölpreis , Erdgasmarkt , Europäische Union
Keywords (English): Energy stocks , resource prices , volatility , asset pricing
Abstract: This paper constitutes a first analysis on stock returns and stock return volatility of energy corporations from the Eurozone. According to our results, the gas market does not play a role for the pricing of Eurozone energy stocks. However, changes in the Euro to U.S. Dollar exchange rate as well as developments at the money and especially at the oil market strongly affect returns of the energy stock portfolios analyzed. While oil price hikes negatively impact on stock returns of European utilities, they lead to an appreciation of oil and gas stocks. Most importantly, we show that oil market volatility negatively affects European oil and gas stocks. In contrast, energy stock volatility is not driven by volatility of the resource market, but only by its own dynamics.
Translation of the abstract: In diesem Papier werden Renditen und Volatilität der Aktien europäischer Energieunternehmen untersucht. Der Schwerpunkt der Analyse liegt dabei auf Interdependenzen zwischen dem Energie- und dem Aktienmarkt. Nach unseren Ergebnissen spielt der Gasmarkt in diesem Zusammenhang keine tragende Rolle. In Gegensatz dazu haben sowohl der Euro - U.S. Dollar Wechselkurs sowie Bewegungen auf dem Geld- und insbesondere dem Ölmarkt einen statistisch signifikanten Einfluss auf die Entwicklung von Energieaktien: Während ein Anstieg des Ölpreises Kursverluste bei den Aktien europäischer Versorger auslöst, wirkt er negativ auf die Aktienkurse von Öl- und Gasunternehmen. Interessanterweise führt ein Anstieg der Ölpreisvolatilität zur Abwertung von Öl- und Gasunternehmen. Die Volatilität europäischer Energieaktien scheint hingegen nicht von Entwicklungen auf dem Energiemarkt beeinflusst zu werden. (German)
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Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.




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Oberndorfer, Ulrich (2008) Returns and volatility of Eurozone energy stocks. Open Access [Working paper]
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