Corporate governance and the design of stock option programs

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URL:	https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/2628
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-26280
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2005
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	Rationalitätskonzepte, Entscheidungsverhalten und ökonomische Modellierung
Band/Volume:	05-32
Ort der Veröffentlichung:	Mannheim
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Sonstige - Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzwirtschaft, insbes. Bankbetriebslehre (Weber 1993-2017)
MADOC-Schriftenreihe:	Sonderforschungsbereich 504 > Rationalitätskonzepte, Entscheidungsverhalten und ökonomische Modellierung (Laufzeit 1997 - 2008)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Fachklassifikation:	JEL: G32 G34 M52 ,
Normierte Schlagwörter (SWD):	Deutschland , Europäische Union , Corporate Governance , Eigentumsordnung , Aktienoptionsplan
Freie Schlagwörter (Englisch):	Stock Option Programs , Program Design , Corporate Governance , Empirical Evidence , European Data
Abstract:	Investors and academics increasingly criticize that features of employee stock option (ESO) programs reflect rent-extraction by managers (managerial power view). We use a unique European data set to investigate the relationship between the design of ESO programs and corporate governance structures. We find that ownership structures are related to the ESO design in a way that is consistent with the managerial power hypothesis: when ownership concentration is low and the exposition to the U.S. capital market is little, executives extract rents by designing poor ESO plans. Moreover, firms with weak creditor rights more often have badly designed option plans. Our findings also suggest that ineffective board structures (insider-dominated boards) are related to ESO design in a way that supports the arguments of the self-dealing view.