How do prior outcomes affect risk attitude?

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URL:	https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/277
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-2771
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2003
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	None
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzwirtschaft, insbes. Bankbetriebslehre (Weber 1993-2017)
MADOC-Schriftenreihe:	Lehrstuhl für ABWL, Finanzwirtschaft, insb. Bankbetriebslehre (Weber) > Working Papers
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Fachklassifikation:	JEL: C 91 ,
Normierte Schlagwörter (SWD):	Risikoverhalten
Abstract:	Modelling choice in multi-period asset pricing requires assumptions about how prior outcomes affect risk attitude. We present an experimental study of the influence of prior outcomes on risky choice. We document a strong framing effect. By manipulating the presentation format of the decision problem we can induce increased risk taking following a gain, i.e. the house-money effect (Thaler and Johnson 1990) or, alternatively, increased risk taking following a loss, i.e. escalation of commitment (Staw 1976). Maximization of a value function from prospect theory can explain some of our results. Escalation of commitment in our experiment does not appear to be driven by a need to justify or rationalize the initial decision.