The determinants of BUND-future price changes : an ordered probit analysis using DTB and LIFFE data


Kaiser, Ulrich


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URL: http://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/2920
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-29200
Document Type: Working paper
Year of publication: 1997
Publication language: English
Institution: Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
MADOC publication series: Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Subject: 330 Economics
Subject headings (SWD): Bundesanleihe , Financial Futures , London / International Financial Futures and Options Exchange , Terminbörse , Probit-Modell
Abstract: This paper investigates the determinants of transaction price changes during BUND-future trading at Deutsche Terminborse (DTB) and London International Financial Futures Exchange (LIFFE). The analysis uses the ordered probit model, which is an econometric tool that is comparatively new to the econometrics of financial markets. It is especially valuable with respect to high frequency data which are used for the empirical analysis of this paper. Although the ordered probit model is nonstructural, it allows to test the validity of market microstructure literature. A comparison of BUND-futures trading at DTB and LIFFE is also conducted.
Translation of the abstract: In dieser Arbeit werden die Determinanten von Transaktionspreisvedinderungen wahrend des BUND-Future Handels an der Deutschen Terminborse (DTB) und der London International Financial Futures Exchange (LIFFE) untersucht. Die Analyse wird mit Hilfe eines geordneten Probitmodells durchge,fiihrt, das bisher kaum fiir Finanzmarktdaten verwendet wurde. Obwohl das geordente Probitmodell nichtstrukturell ist, erlaubt es, einige mikrookonomische Ansatze zur Erklarung bestimmter Marktphanomena auf ihre Richtigkeit hin zu Uberpriifen. Die Untersuchung verwendet dabei Hochfrequenzdaten, deren Eigenschaften das geordnete Probitmodell in besonderem MaBe Rechnung tragt. AuBerdem wird ein Vergleich zwischen den beiden Borsen DTB und LIFFE angestellt. (German)
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Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.




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Kaiser, Ulrich (1997) The determinants of BUND-future price changes : an ordered probit analysis using DTB and LIFFE data. Open Access [Working paper]
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