Capital structure choice and company taxation : a meta-study


Feld, Lars P. ; Heckemeyer, Jost H. ; Overesch, Michael


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URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/29947
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-299472
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2011
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
MADOC-Schriftenreihe: Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: G30 , H32 , F23,
Normierte Schlagwörter (SWD): Körperschaftsteuer , Steuerwirkung , Kapitalstruktur , Fremdkapital , Meta-Analyse
Freie Schlagwörter (Englisch): Capital structure , corporate income tax , meta-analysis
Abstract: This paper provides a quantitative review of the empirical literature on the tax impact on corporate debt financing. Synthesizing the evidence from 46 previous studies, we find that this impact is substantial. In particular, the tax rate proxy determines the outcome of primary analyses. Measures like the simulated marginal tax rate (Graham (1996a)) avoid a downward bias in estimates for the debt response to tax. Moreover, debt characteristics, econometric specifications, and the set of control-variables affect tax effects. Accounting for misspecification biases by means of meta-regressions, we predict a marginal tax effect on the debt ratio of 0.3.




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