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Buying and Selling Behavior of Individual Investors in Option-like Securities
Schmitz, Philipp
;
Weber, Martin
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DOI:
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https://doi.org/10.2139/ssrn.2055088
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URL:
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https://ssrn.com/abstract=2055088
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Document Type:
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Article
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Year of publication:
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2012
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The title of a journal, publication series:
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Die Betriebswirtschaft : DBW
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Volume:
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72
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Issue number:
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5
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Page range:
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409-426
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Place of publication:
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Stuttgart
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Publishing house:
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Schäffer-Poeschel
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ISSN:
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0342-7064
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Publication language:
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English
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Institution:
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Business School > ABWL u. Finanzwirtschaft, insbes. Bankbetriebslehre (Weber 1993-2017)
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Subject:
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330 Economics
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Abstract:
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In dem vorliegenden Aufsatz untersuchen wir das
Handelsverhalten von Privatinvestoren im Optionsscheinmarkt.
Die Handels- und Portfoliodaten von
1.454 Privatinvesoren einer großen deutschen Direktbank
versetzen uns in die Lage, das Handelverhalten
über mehrere Jahre auf individueller Ebene
nachzuvollziehen. Besonders interessant ist der
Handel in Optionsscheinen, weil Privatinvestoren
nicht nur auf steigende, sondern auch auf fallende
Kurse der Basiswerte spekulieren können. Ähnlich
wie beim Handelsverhalten in Aktien, zeigen wir
auch für Optionsscheinhändler, dass sie gegen den kurzfristigen Trend handeln, sich von bestimmten
Kursschwellen beinflussen lassen und dem Dispositionseffekt
unterliegen. Darüber hinaus scheint die
Absicherung des Portfolios durch Put-Optionsscheine
kein Motiv für den Erwerb dieser Finanzinstrumente
zu sein.
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Translation of the abstract:
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A unique data set from a large German discount
broker gives us the opportunity to analyze the
trading behavior of 1,454 investors in option-like
securities, namely bank-issued warrants. We make
use of the facts that investors can speculate on rising
and falling prices of the underlying with call
and put warrants and that we also have information
about the stock portfolios of the investors.
Similar to stock investors, the warrant investors
follow negative feedback trading strategies. In
addition, we find strong evidence for the disposition
effect, which is reversed in december. The
trading behavior is also influenced if the underlying
reaches some exceptionally prices, e.g. highs,
lows or the strike price. We show that hedging, as
one natural candidate to buy puts, does not play
an important role in the market for bank- issued
warrants.
(English)
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 | Dieser Eintrag ist Teil der Universitätsbibliographie. |
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