Who bears the burden of international taxation? Evidence from cross-border M&As

Huizinga, Harry ; Voget, Johannes ; Wagner, Wolf

DOI:	https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2012.02.013
URL:	http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S...
Dokumenttyp:	Zeitschriftenartikel
Erscheinungsjahr:	2012
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	Journal of International Economics
Band/Volume:	88
Heft/Issue:	1
Seitenbereich:	186-197
Ort der Veröffentlichung:	Amsterdam
Verlag:	Elsevier
ISSN:	0022-1996
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL, Taxation and Finance (Voget 2010-)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Abstract:	Cross-border M&As can trigger additional taxation of the target's income in the form of non-resident dividend withholding taxes and acquirer-country corporate income taxation. This paper finds that this additional international taxation is fully capitalized into lower takeover premiums. In contrast, acquirer excess stock market returns around the bid announcement date do not appear to reflect additional taxation of the target's income. These findings suggest that international taxation is considered to be burdensome and that the incidence of this taxation is primarily on target-firm shareholders.

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