Capital-labor distortions in project finance

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Peitz_und_Dongsoo_Shin_15-01.pdf - Veröffentlichte Version
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URL:	https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/37388
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-373888
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2015
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	Working Paper Series
Band/Volume:	15-01
Ort der Veröffentlichung:	Mannheim
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Industrieökonomik, Wettbewerbspolitik u. Regulierung (Peitz 2007-)
MADOC-Schriftenreihe:	Department of Economics > Working Paper Series
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Fachklassifikation:	JEL: D82 , D86 , G31,
Freie Schlagwörter (Englisch):	Agency , Project Finance , Capital-Labor Ratio , Contractibility
Abstract:	An entrepreneur needs a lender`s capital input to finance a project. The entrepreneur, who is privately informed about the project environment, provides a labor input (effort). Capital and labor are perfect complements. We show that the entrepreneur may optimally distort the project`s capital-labor ratio. The direction of the distortion in capital-labor ratio depends on contractibility of the entrepreneur`s labor input. If the entrepreneur`s labor input is contractible, in the optimal contract, the entrepreneur may provide an excessive amount of labor for the amount of capital funded by the lender. If, by contrast, the entrepreneur`s labor input is non-contractible, part of the physical asset funded by the lender may remain idle.