The Berlin Stock Exchange in Imperial Germany - A Market for New Technology


Lehmann-Hasemeyer, Sibylle ; Streb, Jochen



URL: http://www.cepr.org/active/publications/discussion...
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2015
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: Discussion Papers / CEPR
Band/Volume: 10558
Ort der Veröffentlichung: London
Verlag: Centre for Economic Policy Research
ISSN: 0265-8003
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Wirtschaftsgeschichte (Streb 2011-)
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
900 Geschichte
Freie Schlagwörter (Englisch): Industrialisation , innovation , IPO and stock exchange
Abstract: Analysing 474 cases of firms going public in the German capital between 1892 and 1913, we show that innovative firms could rely on the Berlin stock market as a source of financing. The data also reveal that initial public offerings (IPO) of innovative firms were characterized by particularly low underpricing, comparatively high first trading prices, and no long‐run underperformance. We interpret these empirical results as evidence for the surprising fact that contemporary investors had rational expectations.




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