Advertising, attention, and financial markets


Focke, Florens ; Ruenzi, Stefan ; Ungeheuer, Michael



DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2544294
URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_i...
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2019
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: SSRN Working Paper Series
Ort der Veröffentlichung: Rochester, NY
Verlag: SSRN
Auflage: Rev.
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Außerfakultäre Einrichtungen > GESS - CDSB (BWL)
Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > Internat. Finanzierung (Ruenzi 2009-)
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Abstract: Using daily advertising data, we analyze short-term effects of advertising on investor attention and on financial market outcomes. We develop a new proxy for investor attention based on companies' Wikipedia page views and show that advertising has a positive impact on investor attention, but only little impact on turnover and liquidity. Most importantly, short-term stock returns are not influenced by advertising. Further results suggest that previous findings of a positive relation between advertising and returns are due to reverse causality. Thus, the belief that stock prices can be temporarily inflated via advertising is misguided.




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