Actual share repurchases, price efficiency, and the information content of stock prices


Busch, Pascal ; Obernberger, Stefan



DOI: https://doi.org/10.1093/rfs/hhw071
URL: https://academic.oup.com/rfs/article/30/1/324/2669...
Weitere URL: http://www.cbs.dk/files/cbs.dk/call_to_action/shar...
Dokumenttyp: Zeitschriftenartikel
Erscheinungsjahr: 2017
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: The Review of Financial Studies
Band/Volume: 30
Heft/Issue: 1
Seitenbereich: 324-362
Ort der Veröffentlichung: Cary, NC ; New York, NY
Verlag: Oxford University Press
ISSN: 0893-9454 , 1465-7368
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Außerfakultäre Einrichtungen > GESS - CDSB (BWL)
Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Corporate Finance (Maug 2006-)
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Abstract: We examine the impact of actual share repurchases on stock prices using several measures of price efficiency and manually collected data on U.S. repurchases. We find that share repurchases make prices more efficient and reduce idiosyncratic risk. Further analyses reveal that the effects are primarily driven by repurchases in down markets. We conclude that share repurchases help to maintain accurate stock prices by providing price support at fundamental values. We find no evidence that managers use share repurchases to manipulate stock prices when selling their equity holdings or exercising stock options.




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