Corporate fraud risk and stock market performance

DOI:	https://doi.org/10.2139/ssrn.2636633
URL:	https://ssrn.com/abstract=2636633
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2016
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	SSRN Working Paper Series
Ort der Veröffentlichung:	Rochester, NY
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Corporate Governance (Niessen-Ruenzi 2012-)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Abstract:	In this paper we investigate the impact of fraud risk -- measured by the probability for earnings overstatements -- on a firms future stock market performance. Based on an out-of-sample estimation of individual firms' fraud risk, we find that stocks with higher fraud risk earn significantly lower stock market returns. A trading strategy going long in stocks of firms with low fraud risk and short in stocks of firms with high fraud risk delivers a statistically significant alpha of more than 10% per year. This result is robust to controlling for differences in firms' liquidity, downside risk, or investor preferences. Our results suggest that the market does not efficiently price corporate fraud risk. Limits of arbitrage do not explain our results. Furthermore, abnormal returns are higher after periods of high sentiment, suggesting that the return patterns documented here constitute an anomaly.

Dieser Eintrag ist Teil der Universitätsbibliographie.

BASE: Jaroszek, Lena ; Niessen-Ruenzi, Alexandra ; Ruenzi, Stefan

Google Scholar: Jaroszek, Lena ; Niessen-Ruenzi, Alexandra ; Ruenzi, Stefan

ORCID: Jaroszek, Lena, Niessen-Ruenzi, Alexandra

and Ruenzi, Stefan

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