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The cross-section of equity returns and assets’ fundamental cash-flow risk
Atanasov, Victoria
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DOI:
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https://doi.org/10.1007/s11408-010-0140-z
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URL:
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https://link.springer.com/article/10.1007/s11408-0...
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Weitere URL:
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https://www.researchgate.net/publication/225438034...
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Dokumenttyp:
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Zeitschriftenartikel
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Erscheinungsjahr:
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2010
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Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:
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Financial Markets and Portfolio Management
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Band/Volume:
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24
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Heft/Issue:
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4
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Seitenbereich:
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327-351
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Ort der Veröffentlichung:
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Heidelberg ; Norwell, MA [u.a.]
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Verlag:
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Springer
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ISSN:
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1934-4554 , 1555-497X
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Sprache der Veröffentlichung:
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Englisch
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Einrichtung:
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Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzierung (Theissen 2009-)
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Fachgebiet:
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330 Wirtschaft
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Abstract:
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The decomposition of consumption beta into a component driven by assets’ cash-flow news and one related to assets’ discount-rate news reveals that macroeconomic risks embodied in cash flows largely account for the cross-sectional dynamics of average stock returns. Empirically, we find that differences in expected excess returns between low book-to-market and high book-to-market portfolios are associated with differences in their cash-flow betas, and thus reflect macroeconomic, especially consumption-related risks. This result holds true for a broad set of consumption-based asset pricing models. In addition, the results indicate that the risk premium on equity markets is primarily driven by the exposure of assets’ cash-flow components to the cyclical variability of durable consumption goods.
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Zusätzliche Informationen:
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Früherer Name: Victoria Galsband
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 | Dieser Datensatz wurde nicht während einer Tätigkeit an der Universität Mannheim veröffentlicht, dies ist eine Externe Publikation. |
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