We apply an empirical approximation of the intertemporal capital asset pricing model
(ICAPM) to show that cross-sectional dispersion in currency returns can be rationalized
by differences in currency excess returns’ sensitivities to the market return’s cash-flow news component. This finding echoes recent explanations of the value and growth stock
market anomaly. The distinction between cash-flow news and discount-rate news is key to
jointly explain average stock and currency returns. Our analysis reveals the presence of a
common source of systematic risk in stock and foreign currency returns that is reflected in
the market return’s cash-flow news component.
Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.
Dieser Datensatz wurde nicht während einer Tätigkeit an der Universität Mannheim veröffentlicht, dies ist eine Externe Publikation.
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