Firm size, economic risks, and the cross-section of international stock returns

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DOI:	https://doi.org/10.1016/j.najef.2016.12.004
URL:	https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/43829
Weitere URL:	https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/...
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-438295
Dokumenttyp:	Zeitschriftenartikel
Erscheinungsjahr:	2017
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	The North American journal of economics and finance
Band/Volume:	39
Seitenbereich:	110-126
Ort der Veröffentlichung:	Amsterdam [u.a.]
Verlag:	Elsevier Science
ISSN:	1062-9408
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzierung (Theissen 2009-)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Abstract:	Recent empirical evidence from developed markets indicates a negative relation between value premium and firm size. We find that the value premium in small stocks is consis- tently priced in the cross-section of international returns, whereas the value premium in big stocks is not. Based on US data, we show that the small-stock value premium is asso- ciated with business cycle news and reflects changes in macroeconomic, especially credit market related risks. Our results hold true for regional and global equity markets and remain valid after controlling for firm characteristics and prominent profitability and investment factors.