Conditional interest rate risk and the cross-section of excess stock returns

Atanasov, Victoria

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DOI:	https://doi.org/10.1016/j.rfe.2016.02.003
URL:	https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/43830
Weitere URL:	https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/...
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-438307
Dokumenttyp:	Zeitschriftenartikel
Erscheinungsjahr:	2016
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	Review of financial economics
Band/Volume:	30
Seitenbereich:	23-32
Ort der Veröffentlichung:	Amsterdam [u.a.]
Verlag:	Elsevier Science
ISSN:	1058-3300
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzierung (Theissen 2009-)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Abstract:	Differences in excess stock returns can be rationalized by their sensitivities to conditional interest rate risk. Value stocks are particularly sensitive to upside movements in interest rate growth,while growth stocks react strongly to downside movements in interest rate growth. Consistent with the basic asset pricing theory, the upside interest rate risk commands a negative premium which is higher than the premium associated with the downside interest rate risk. Upside beta pertains its explanatory power after controlling for exposure to regular unconditional interest rate and various sources of financial and conditional macroeconomic risk.