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Losing sight of the trees for the forest? Attention allocation and anomalies
Jacobs, Heiko
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Weber, Martin
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DOI:
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https://doi.org/10.1080/14697688.2016.1169311
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URL:
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https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/14697...
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Weitere URL:
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https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_i...
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Dokumenttyp:
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Zeitschriftenartikel
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Erscheinungsjahr:
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2016
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Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:
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Quantitative Finance
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Band/Volume:
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16
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Heft/Issue:
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11
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Seitenbereich:
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1679-1693
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Ort der Veröffentlichung:
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London [u.a.]
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Verlag:
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Routledge, Taylor & Francis
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ISSN:
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1469-7688 , 1469-7696
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Sprache der Veröffentlichung:
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Englisch
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Einrichtung:
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Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzwirtschaft, insbes. Bankbetriebslehre (Weber 1993-2017)
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Fachgebiet:
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330 Wirtschaft
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Fachklassifikation:
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JEL:
G12 , G14,
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Freie Schlagwörter (Englisch):
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Limited attention , investor distraction , attention shifts , pairs trading , relative-value arbitrage
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Abstract:
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This paper tests asset pricing implications of the investor attention shift hypothesis proposed in recent theoretical work. We create a novel proxy for the dynamics of inattention towards firm-specific information and explore its impact on prominent return anomalies. As hypothesized and with all else equal, the proxy positively predicts the post-earnings-announcement drift and negatively predicts the success of momentum strategies. Moreover, it has explanatory power for the profitability of pairs trading, a promising yet widely neglected setting concerned with the relative pricing efficiency of economically linked stocks. Taken together, our findings highlight the importance of time-varying investor attention allocation.
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