Asymmetric information, bank lending and implicit contracts: the winner's curse

URL:	http://www.hec.unil.ch/deep/textes/9809.pdf
Weitere URL:	https://www.vwl.uni-mannheim.de/media/Lehrstuehle/...
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	1998
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	Cahiers de Recherches Économiques
Band/Volume:	98-09
Ort der Veröffentlichung:	Lausanne
Verlag:	Département d'Econométrie et d'Economie Politique, Université de Lausanne ; HEC
Auflage:	Rev. 2001
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Microeconomics and Finance (von Thadden (2004-)
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Abstract:	The purpose of this note is to point out an error in a widely cited paper by Sharpe (1990) on long-term bank-firm relationships and to provide a correct analysis of the problem. The model studies repeated lending under asymmetric information which leads to winner's-curse type distortions of competition. Contrary to the claims in Sharpe (1990), this game only has an equilibriuim in mixed strategies, which features a partial informational lock-in by firms and random termination of lending relationships.