Repo runs


Martin, Antoine ; Skeie, David ; Thadden, Ernst-Ludwig von



URL: https://ideas.repec.org/p/fmg/fmgdps/dp687.html
Weitere URL: https://www.econbiz.de/Record/repo-runs-martin-ant...
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2011
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: AXA Working Paper Series
Band/Volume: 8
Ort der Veröffentlichung: London
Verlag: LSE Financial Markets Group
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Microeconomics and Finance (von Thadden (2004-)
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Abstract: This paper develops a dynamic model of financial institutions that borrow short-term and invest into long-term marketable assets. Because such intermediaries performmaturity transformation, they are subject to potential runs. We derive distinct liquidity and collateral constraints that characterize the fragility of such institutions as a result of changing market expectations. The liquidity constraint depends on the intermediary’s endogenous liquidity position that acts as a buffer against runs. The collateral constraint depends crucially on the microstructure of particular funding markets that we examine in detail. In particular, our model provides insights into the fragility and differences of the tri-party repo market and the bilateral repo market that were at the heart of the recent financial crisis.




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