The political economy of Euro area sovereign debt restructuring

Heinemann, Friedrich

PDF
dp21004.pdf - Veröffentlichte Version
Download (802kB)

URL:	https://madoc.bib.uni-mannheim.de/58954
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-589542
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2021
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	ZEW Discussion Papers
Band/Volume:	21-004
Ort der Veröffentlichung:	Mannheim
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Außerfakultäre Einrichtungen > SFB 884 Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
MADOC-Schriftenreihe:	Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet:	320 Politik
Fachklassifikation:	JEL: H63 , H87 , F53,
Freie Schlagwörter (Englisch):	Sovereign debt restructuring mechanism , banking regulation , EMU reform , fiscal union
Abstract:	The establishment of a sovereign debt restructuring mechanism (SDRM) is one of the important issues in the academic debate on a viable constitution for the European Monetary Union (EMU). Yet the topic seems to be taboo in official reform contributions to the debate. Against this backdrop, the article identifies the SDRM interests of key players, including the European Commission, the European Parliament, the European Central Bank and national governments. The empirical section takes advantage of the recently established EMU Positions Database. The findings confirm political economy expectations: Low-debt countries support an EMU constitution that includes an insolvency procedure whereas a coalition of high-debt countries and European institutions oppose it. The analysis points towards a possible political-economic equilibrium for coping with sovereign insolvencies: an institutional set-up without a SDRM and with hidden transfers. Recent European fiscal innovatios in response to the Covid-19 solvency shock confirm this prediction.