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Dividend smoothing and firm valuation
Brockman, Paul
;
Hanousek, Jan
;
Tresl, Jiri
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Unlu, Emre
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DOI:
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https://doi.org/10.1017/S0022109021000673
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URL:
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https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of...
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Weitere URL:
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https://www.researchgate.net/publication/355858275...
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Dokumenttyp:
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Zeitschriftenartikel
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Erscheinungsjahr:
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2022
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Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:
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Journal of Financial and Quantitative Analysis : JFQA
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Band/Volume:
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57
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Heft/Issue:
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4
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Seitenbereich:
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1621-1647
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Ort der Veröffentlichung:
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New York, NY
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Verlag:
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Cambridge University Press
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ISSN:
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0022-1090 , 1756-6916
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Sprache der Veröffentlichung:
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Englisch
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Einrichtung:
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Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL, Finanzwirtschaft u. Finanzmarktinstitutionen (Spalt 2019-)
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Fachgebiet:
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330 Wirtschaft
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Abstract:
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We examine the relationship between dividend smoothing and firm valuation across 21 countries using several empirical methods and smoothing measures. Our main results show that dividends are capitalized at significantly larger values for high-smoothing firms than for low-smoothing firms. We also find that dividend-smoothing premiums are higher in countries with weak shareholder protection – suggesting that smoothing serves as a substitute mechanism to reduce agency costs. Overall, our findings support the view that managers use dividend smoothing predominantly as a bonding mechanism to reduce agency costs (Leary and Michaely (2011)), and not as a rent extraction mechanism (Lambrecht and Myers (2012)).
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 | Dieser Datensatz wurde nicht während einer Tätigkeit an der Universität Mannheim veröffentlicht, dies ist eine Externe Publikation. |
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