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Daily winners and losers
Kumar, Alok
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Ruenzi, Stefan
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Ungeheuer, Michael
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URL:
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https://ssrn.com/abstract=2931545
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Weitere URL:
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https://web.archive.org/web/20230301150044/https:/...
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Dokumenttyp:
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Arbeitspapier
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Erscheinungsjahr:
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2021
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Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:
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SSRN Working Paper Series
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Ort der Veröffentlichung:
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Amsterdam
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Verlag:
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Elsevier
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Auflage:
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April 2021
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Sprache der Veröffentlichung:
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Englisch
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Einrichtung:
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Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > Internat. Finanzierung (Ruenzi 2009-)
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Fachgebiet:
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330 Wirtschaft
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Freie Schlagwörter (Englisch):
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salient stock returns , investor attention , idiosyncratic volatility puzzle , retail investors
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Abstract:
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One of the most salient events for a stock is being a daily winner or loser: these stocks are highlighted prominently in the media, leading to investor attention spikes. We demonstrate that ranked stocks underperform unranked stocks by over 1.50% during the month after the ranking, in line with attention-induced overpricing. To establish causality, we introduce an identification strategy that exploits unconventional return-measurement periods. We show that the underperformance of daily winners and losers provides a new attention-based solution for the idiosyncratic volatility puzzle and related return patterns, and thus a simple unifying explanation for important asset pricing anomalies.
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