Fundamentals or market movements: What drives the dividend decision?

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URL:	https://madoc.bib.uni-mannheim.de/1783
Weitere URL:	http://ssrn.com/abstract
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-17834
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2006
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	None
Ort der Veröffentlichung:	Mannheim
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzwirtschaft, insbes. Bankbetriebslehre (Weber 1993-2017) Außerfakultäre Einrichtungen > GESS - CDSB (BWL)
MADOC-Schriftenreihe:	Lehrstuhl für ABWL, Finanzwirtschaft, insb. Bankbetriebslehre (Weber) > Working Papers
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Fachklassifikation:	JEL: G35 ,
Normierte Schlagwörter (SWD):	Dividendenpolitik , Gewinnanteil
Freie Schlagwörter (Englisch):	Dividend Policy , Dividend Increases , Market Movements
Abstract:	This paper investigates the determinants of the dividend decision. We examine the impact of fundamental variables like earnings, size, or leverage, as well as the effect of stock price movements. Using a sample of German companies, we find a negative relation between the probability for dividend increases and the performance of the firm's shares. Dividend increasing companies performed worse than the overall stock market or corporations that keep dividends constant. In addition, we demonstrate that the documented pattern cannot be explained by models of asymmetric information or catering considerations. Thus, our results suggest that in Germany, where share repurchases were highly restricted, dividends are increased as a compensation for the poor returns of the current shareholders.