Erweiterte Suche

VaR- and CVaR-minimal futures Hedging Strategies: An Analytical Approach


Albrecht, Peter ; Huggenberger, Markus ; Pekelis, Alexandr

WarningEs ist eine neuere Version dieses Eintrags verfügbar.

[img]
Vorschau
 PDF
mm186.pdf - Veröffentlichte Version
Download (493kB)

URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/31097
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-310971
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2012
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: Mannheimer Manuskripte zu Risikotheorie, Portfolio Management und Versicherungswirtschaft
Band/Volume: 186
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Auflage: Version 2012
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Außerfakultäre Einrichtungen > Institut für Versicherungswissenschaft
Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL, Risikotheorie, Portfolio Management u. Versicherungswissenschaft (Albrecht 1989-2021)
MADOC-Schriftenreihe: Lehrstuhl für ABWL, Risikotheorie, Portfolio Management und Versicherungswirtschaft (Albrecht) > Mannheimer Manuskripte zu Risikotheorie, Portfolio Management und Versicherungswirtschaft
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: G 11 , G 32,
Freie Schlagwörter (Englisch): Futures Hedging , Quantile Derivatives , Mixture Distributions , Elliptical Distributions , Value at Risk , Conditional Value at Risk
Abstract: Although Value at Risk (VaR) and Conditional Value at Risk (CVaR) have been established as standard techniques in many fields of risk management and portfolio selection, the literature rarely applies these risk measures to futures hedging. The purpose of this paper is to characterize analytically VaR- and CVaR-minimal hedging strategies. We apply results about quantile derivatives to obtain first order conditions that hold under weak assumptions on the underlying return distribution. We then focus on conditionally elliptical return processes, which enables us to derive closed form expressions for these conditions. In the case of hedging with a single futures contract, these expressions can explicitly be solved for (C)VaR-minimal hedge ratios. Hedging strategies based on these results account for the risk caused by the fat tails of return distributions. In a further step, we extend our characterizations of optimal hedging strategies to mixtures of elliptical distributions. This generalization allows capturing distributional asymmetries, which was found to be highly important for tail based risk measurement. Overall, our findings can be used to implement (C)VaR-minimal hedging rules for most econometric models employed in the futures hedging literature, including multivariate GARCH and regime switching models.




Dieser Eintrag ist Teil der Universitätsbibliographie.

Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.

Verfügbare Versionen dieses Eintrags




Metadaten-Export


Zitation


+ Suche Autoren in

BASE: Albrecht, Peter ; Huggenberger, Markus ; Pekelis, Alexandr

Google Scholar: Albrecht, Peter ; Huggenberger, Markus ; Pekelis, Alexandr

+ Download-Statistik

Downloads im letzten Jahr

Detaillierte Angaben



Sie haben einen Fehler gefunden? Teilen Sie uns Ihren Korrekturwunsch bitte hier mit: E-Mail


Actions (login required)

Eintrag anzeigen Eintrag anzeigen