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GDP mimicking portfolios and the cross-section of stock returns
Kroencke, Tim A.
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Schindler, Felix
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Sebastian, Steffen
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Theissen, Erik
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URL:
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https://madoc.bib.uni-mannheim.de/33337
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URN:
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urn:nbn:de:bsz:180-madoc-333375
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Dokumenttyp:
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Arbeitspapier
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Erscheinungsjahr:
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2013
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Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:
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ZEW Discussion Papers
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Band/Volume:
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13-026
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Ort der Veröffentlichung:
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Mannheim
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Sprache der Veröffentlichung:
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Englisch
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Einrichtung:
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Fakultät für Betriebswirtschaftslehre > ABWL u. Finanzierung (Theissen 2009-)
Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
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MADOC-Schriftenreihe:
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Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
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Fachgebiet:
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330 Wirtschaft
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Fachklassifikation:
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JEL:
E32 , G12,
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Freie Schlagwörter (Englisch):
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Business cycle , lead , lag , size , value , momentum
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Abstract:
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The components of GDP (residential investment, durables, nondurables, equipment and
software, and business structures) display a pronounced lead-lag structure. We investigate
the implications of this lead-lag structure for the cross-section of asset returns. We
find that the leading GDP components perform well in explaining the returns of 25 size
and book-to-market portfolios and do reasonably well in explaining the returns of 10
momentum portfolios. The lagging components do a poor job at explaining the returns
of 25 size and book-to-market portfolios but explain the return of momentum portfolios
very well. A three-factor model with the market risk premium, one leading and one
lagging GDP component compares very favorably with the Carhart four-factor model
in jointly explaining the returns on 25 size/book-to-market portfolios, 10 momentum
portfolios and 30 industry portfolios.
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Kroencke, Tim A.
;
Schindler, Felix
;
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Kroencke, Tim A.
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ORCID:
Kroencke, Tim A., Schindler, Felix, Sebastian, Steffen and Theissen, Erik  ORCID: https://orcid.org/0000-0003-4460-8168
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